LB&A CONSULTING
¿Qué es el valor?
En el contexto de valoración financiera, valor significa Valor Económico. Dicho valor se entiende como la cantidad a pagar a cambio de un activo o el derecho a recibir los beneficios futuros por el uso del mismo. De esta manera podemos decir que el Valor Económico es equivalente al valor monetario de un bien y más allá de eso al valor final de una transacción.
También se puede hablar de Valor Justo de Mercado, Valor de Inversión, Valor de Uso, Valor de Cambio, Going Concern Value, Goodwill, Valor en libro o Valor contable, Valor de liquidación, Valor Asegurable (Insurable), Valor de Reposición, Valor de Salvamento y otras definiciones asociadas.
Metodología
Invertir en los mercados financieros supone muchas veces entender y en cierta forma aceptar una suerte de reglas y prácticas comerciales que consisten no en adivinar ¿cuál es el valor de la acción de una empresa? sino ¿cuál va a ser el consenso de las estimaciones del verdadero valor por parte de todos aquellos que participan en el Mercado?.
El éxito no está en tratar de predecir el precio de una acción el día de mañana, sino en inferir que pensará mañana una mayoría de inversionistas acerca de la formación de dicho precio.
La tarea es complicada y no existen métodos infalibles para valorar instituciones financieras, no obstante LB&A CONSULTING pone a su disposición las mejores prácticas existentes de acuerdo a sus objetivos e intereses.
El valor de un bien o servicio es lo que el mercado paga o está dispuesta a pagar por él. El valor de las acciones de una entidad bancaria es lo que los inversionistas están dispuestos a pagar por ellas. En otras palabras, el mercado siempre dice el valor de las cosas.
Lógicamente, lo que un inversionista está dispuesto a pagar por las acciones de una empresa depende del valor que tiene el activo para el comprador o de lo que en el futuro espera obtener del mismo. De esta manera dicho valor puede diferir de un inversionista a otro. Es larga la lista de los factores que pueden influir en el valor de un activo como es el caso de una institución financiera:
- La percepción de sinergias (de negocios, financieras y operativas).
- La percepción del valor económico agregado que añada la operación al negocio.
- El deseo de un inversionista para entrar en un mercado específico, sobre todo con barreras de entrada.
- La percepción de riegos y volatilidad.
- El optimismo del inversionista.
- Y quizás la más importante, la renta financiera que se espera que el activo genere en el futuro.
De allí que el valor de las acciones de un banco - suponiendo su continuidad - proviene de la capacidad del mismo para generar dividendos (flujos de utilidades) para los accionistas. Por consiguiente, el método más aceptado y reconocido para valorar una institución financiera es descontar los flujos netos de utilidades esperados en el futuro.
Sin embargo, no todas las instituciones financieras pueden ser valoradas por su capacidad para producir dividendos o flujos de utilidades. Muchas veces, el método de valoración dependerá de la situación general de la empresa, de su solvencia y estabilidad financiera, de su madurez en el mercado, de su posición competitiva, su goodwill, de su imagen y percepción por parte de supervisores, agencias calificadoras de riesgo y público en general.
Es por ello que en LB&A CONSULTING hacemos un perfil del performance financiero y de riesgo de la entidad bancaria a través de nuestro modelo de análisis CAMELS ASSESSMENT-Comprehensive Bank Risk Assessment Systems y un diagnóstico de viabilidad económica y financiera previo al inicio del proceso formal de valoración.
Conocer con profundidad la condición general de la empresa es factor clave de éxito para la determinación del valor de mercado de la entidad bancaria.
En LB&A CONSULTING consideramos los principales enfoques metodológicos para la valoración de Instituciones Financieras:
